对 LVMH 老板 Bernard Arnault 来说，思要打造糜费品德业垄断巨头的野心从未消退。

　　即使正在当年收购爱马仕碰鼻后，Bernard Arnault 也永远没有停下收购行业敌手的脚步。光是 2024 年，Bernard Arnault 就两度动手。LVMH 集团先是投资了意大利糜费羽绒服品牌 Moncler。除了 Moncler，Bernard Arnault 自己更是亲身动手，购入了历峰集团的少数股份。但是闭于这笔交往，Bernard 和历峰集团两边都否定了收购意向的说法。

　　自 1989 年获胜收购 LVMH 这家公司后，Bernard Arnault 便成为了这家糜费品集团的最大股东，并将当时 Louis Vuitton 的总裁 Henry Racamier 赶出了他的家族企业，而 Bernard 之后用同样的战略正在糜费品周围大展本领 —— 驱除创始人、碎裂家族实力等等，让他一起收购了 Givenchy、DFS 等公司。

　　曾有投资人将他称为 “夺取者” （Predator）而不是 “缔造者”，这匹 “披着羊皮的狼” 当前手中握着多达 75 个时尚糜费品品牌，席卷尽人皆知的 Louis Vuitton、Dior 等。

　　他的 “横空诞生” 曾打倒了法国商界对糜费品坚守的家族代价和文明古代，以为他更像一个好战的 “美国市井” 而作歹国糜费品德业的匠人，但这些称号或评判都没能反对他连接治服的希望。

　　正在糜费品德业进入到一个新纪元之时，咱们再回过头看这位充满野心的市井，他所指引的糜费品帝国正在品牌投资和收购上有何顺序可循？他又将投资的触角伸向了哪些角落？

　　按照花旗分解师的预估，一朝 Double R 增持 Moncler，这将让 LVMH 间接持有 Moncler 4% 的股份。其它，LVMH 还将得到录用 Moncler 一名董事会成员的权力，以及录用两名董事会成员参预 Double R 董事会的权力。这意味着 LVMH 的实力将排泄进 Monlcer 品牌的决议层。

　　纵然短期内看起来 LVMH 不会收购 Moncler，但这照旧惹起了少少分解师的料到，门径会 LVMH 目前旗下的数十个品牌都仰仗格表激进乃至残忍的收购活动得到。“正在商界，（获胜的）诀要即是捉住机遇。” 这是 LVMH 老板 Bernard 当年留下的不移至理，而他也正在身体力行施行这一代价观。

　　Bernard Arnault 出生于法国北部的工业区，正在步入商界之前，曾执迷于音笑，但他最终没有成为一名钢琴师或音笑家。相反，他正在 1971 年从法国一所工程学校结业后，参预了家族的造造公司。但商机也显现正在他参预家族工作的这一年，当他正在纽约乘坐出租车时，扣问司机是否了解时任法国总统 Georges Pompidou，司机当机立断地复兴，只了解 Christian Dior。

　　正在他接办了家族企业后，他发端思要扶植一个扎根法国但具备国际影响力的大企业，如此的野心毫不行障碍正在造造周围，他的国际化野心从拿下 Dior 这个全国有名的品牌发端。

　　审时度势、负责先机—— 可能说是 Bernard Arnault 从商的行事风致。不管是正在 1984 年得知 Christian Dior 当时母公司 Boussac 纺织公司濒临崩溃计划出售时的武断进货，仍是 1992 年让旗下旗舰品牌 Louis Vuitton 率进步入中国市集成为少数几个先吃到 “螃蟹” 的糜费品公司，这些行为都揭发了他的性格德行。

　　Bernard Arnault 也有动作市井 “残忍” 的一壁。当年法国当局本来希冀他收购 Boussac 后不妨挽救这家史籍悠远且雇佣了 15000 名员工的纺织巨头，结果 Bernard 本就没有要饰演 “白衣骑士” 脚色的准备，他的目标很显然，拿下 Dior 和 Boussac 旗下的其他品牌分销营业。

　　收购后，和他本来愿意要重振公司运营并保住就业岗亭的信誓分歧，他革职了 9000 名员工，卖掉了大个人营业，将 5 亿美元和 Dior 品牌收入囊中。

　　本日的 LVMH 最早的雏形也直到 1987 年跟着道易威登公司同酩悦·轩尼诗兼并后才显露。正在两家公司兼并后陷入内斗之时，Bernard Arnault “趁虚而入” 发端增持他们的股票，并最终将其吞下成为囊中之物，由此开启了本日 LVMH 糜费品帝国的搭修。

　　但是 Bernard Arnault 也不是没有失手的功夫。千禧年瓜代之际，Bernard 曾动了要收购 Gucci 的念头。1999 年头，LVMH 发端了对 Gucci 的收购行为，先是正在公然市集默默收购了 Gucci 5% 的股份，随后又急忙加大收购力度，从 Prada 老板 Patrizio Bertelli 手中买下了 Prada 此前正在 Gucci 的 9.5% 股份，并一贯连接加持，最终将占股比例推向 34.4% 的高点，以此来索取正在董事会的席位，但 Gucci 并未退避。

　　为了应对这场收购之战，当时 Gucci 的 CEO Domenico Del Sole 发端反扑，这一反扑也被称之为 “毒丸安置”。Del Sole 操纵 Gucci 老股东巴林基金一经扶植的反收购偏护机造，即当公司境遇恶意收购时可能增发新股份，并为打点层供应免息贷款。由此，Del Sole 拟定了员工持股安置（ESOP），并通过这个安置缔造了 42% 的新股份，相当于 3700 万的新刊行股权。由于这个 ESOP 应许员工向公司零利率贷款来进货新刊行的股票，如此就稀释了本来 LVMH 的持股比例，让持股比例从 34.4% 降至 20%。

　　为了彻底抵御 LVMH 的收购，Gucci 随后向 PPR 集团（现开云集团）寻求帮帮，准许将 42% 的股权出售给对方。这个招数纵然稀释了 LVMH 的股权比例，但也让 Gucci 招来一堆执法诉讼，LVMH 多次上诉以为 Gucci 的 “毒丸安置” 违规。经验了两个月的法庭审理后，荷兰法庭最终仍是保持 Gucci 不妨向 PPR 集团动手 42% 股权的决意，让这场收购战止息。

　　比拟对 Gucci 的收购很是迅即，LVMH 对爱马仕的收购则是循序渐进的。LVMH 先是于 2001 年至 2002 年时通过子公司收购了爱马仕 4.9% 的股份，又正在 2007 年时通过金融机构进货股票的衍分娩品，默默增持爱马仕的股份。随后到 2010 腊尾，LVMH 正式告示它依然累计收购爱马仕 14.2% 的股份。

　　爱马仕家族随后创造了幼我控股公司 H51 SAS，这家控股公司具有从家族成员进货股票的优先权，家族成员最终通过该控股公司锁定了 50% 以上的股份比例，而这锁定的股份，必需取得 75% 以上的家族成员准许才应许出售。最终爱马仕家族通过这一形式击退了 LVMH 的恶意收购。

　　纵然境遇了两次收购失利，LVMH 近年来照旧 “越挫越勇”。集团的收购对象横跨时装皮具、钟表珠宝、精品零售、葡萄酒及烈酒、香水日化五个大类。

　　LVMH 的并购扩张进程也可能简陋地分为四个阶段，此中良多功夫都是正在垂危之后抄底动手，好比 1997 年亚洲金融垂危、2008 年次贷金融垂危和 2020 年新冠疫情。

　　初期阶段要紧对准皮具类营业，而到了 1997 年金融垂危后，LVMH 则正在五个大类上同时发力，再到 2008 年金融垂危后，再次集结收购了几个高端皮具和珠宝。疫情后，LVMH 的收购偏向则更偏年青化。

　　最明显的几个案例席卷 2016 年收购德国高端箱包品牌 Rimowa 80% 的限定性股权，2017 年对 Christian Dior 高级时装营业通盘股权的收购，以及对 Chrisitian Dior 集团残余股权的收购（正在这笔交往之前，LVMH 仅持有 Christian Dior 集团 74.1% 的股权），这也让 LVMH 到底拿下了 Christian Dior 品牌的全盘营业（高定、裁缝、皮具、香水美妆和鞋履）。

　　当然这几年最明显的一个案例是 2020 年以 158 亿美元的巨资买下 Tiffany & Co. 的全盘股权。

　　LVMH 还于 2011 年通过换购形式以 43 亿欧元收购意大利珠宝品牌宝格丽，正在 2013 年斥资 20 亿欧元收购 Loro Piana 80% 的股权。除此以表，LVMH 还举办了大宗的少数股权投资，席卷当年为了吸收 Jonathan Anderson 一同买下了他的同名计划师品牌 J.W.Anderson 的少数股权，再有正在帮帮 Tod’s 家族告竣私有化时收购了集团 36% 的股份比例，以及对 Aimé Leon Dore、Our Legacy、Kapital 等计划师品牌的少数股权投资。

　　固然咱们都领会 Bernard Arnault 根本同 LVMH 绑缚，但他的投资野心并不单是仰仗 LVMH 这一个集团来告竣。

　　而按照 L Catterton Asia 前共同人黄晗跻曾对媒体的揭穿，这家投资机构的投资逻辑并不涉及 LVMH 集团的产物和品牌战术和组合。L Catterton 正在中国的投资席卷元气丛林、GXG等。

　　除了 L Catterton，Bernard Arnault 的家族办公室 Agache 治下的投资部分 Aglaé Ventures 则主攻科技周围的投资。据 CNBC 报道，Aglaé正在客岁便举办了五项和人为智能闭连的投资。据悉这几家人为智能公司的融资总额胜过 3 亿美金，这五项投资席卷一家法国首创科技公司 H、一家专一企业 AI 使用的加州首创公司 Lamini、一家纽约的 AI 数字营销机构 Proxima、一家多伦多的 AI 人力资源打点平台 Borderless AI 和一家法国的 AI 图像编纂首创公司 Photoroom。

　　按照报道，Aglaé 自 2017 年从此依然举办了 153 笔投资，此中科技周围的投资 53 项、消费周围 17 项、贸易效劳周围 13 项、金融效劳周围则有 12 项。门径会 Arnault 连续对科技周围情有独钟，他曾操纵家族办公室的表面投资了 Netflix、Spotify 和 Airbnb 等出名的硅谷科技企业。

　　LVMH Luxury Ventures 的投资品牌涉及皮具、腕表、珠宝、饰品、香水和美妆等品类，创造时的初始投资资金为 5000 万欧元，用来寻找拥有高增进潜力或者新贸易形式的新兴时尚糜费品品牌的少数股权，普通会进货标的投资公司的 15% 至 20% 的股份。该机构斗劲著名的投资除了 Our Legacy 以表，再有时尚数据机构 Lyst、糜费品盲盒电商 Heat 和陌头衣饰品牌 Aimé Leon Dore 等。

　　LVMH Luxury Ventures 正在时尚糜费品方面的投资组合和 L Catterton 也有分歧的着重心，L Catterton 更倾向糊口形式或者轻奢级另表糜费品公司，而 LVMH Luxury Ventures 更着重中高定位、处正在繁荣前期以及拥有新贸易形式的新兴品牌，这些品牌由于界限太幼而不敷以被 LVMH 并购部分收入囊中，但照旧拥有投资潜力和繁荣远景。

　　可能看出 Bernard Arnault 正在时尚糜费品周围的投资偏向格表全部，只须押注获胜了少数的 “黑马”，来日量级的增进都市为他带来加倍的家当。这种 “广撒网” 的生意思维，或者也能帮帮他正在糜费品德业当下境遇垂危的状况下，具备有更多的抗危机才略和血本。返回搜狐，查看更多